钢厂减产势在必行 四大矿山继续扩产,钢厂减产箭在弦上 随着**四大矿山三四季度增产效果逐步显现,加上钢厂亏损加剧减产在即,铁矿石市场供需矛盾不断积聚,预计后市铁矿石期货将继续向下寻底。 相关铁矿石指数振荡回落 随着“金九银十”落空,尤其钢市不断弱化,钢价再**低,拖累相关铁矿指数在60美元/吨*受阻并振荡回落。据我们调查,目前钢厂螺纹钢亏损50—200元/吨不等,而板材较是亏损200—400元/吨,部分钢厂已经到开始亏现金流的地步。另外,9月我国出口钢材1125万吨,再**高,钢厂被迫通过出口来转移销售和资金压力,在一定程度上显示国内需求低迷。 不过,目前铁矿石1601基差仍维持在高位,这反映出市场对未来预期悲观,但大幅贴水也一定程度上限制下行幅度,我们预计未来铁矿石可能通过**较大幅补跌方式来修复基差。 中长期铁矿石供应压力增加 近期,**四大矿山相继公布三季度产量报告,除已经达产的FMG三季度产量基本持平外,其他三大矿山产量均创历史新高。同时,FMG三季度C1成本已降至16.9美元/湿吨,环比下降24%,远超市场预期,显示**四大矿山在扩产降本方面成效显着。我们测算,四季度**四大矿山铁矿石供应量与三季度持平或小幅增长。 2016年**四大矿山将继续扩产,加上罗伊山、英美资源合计仍有8000万吨左右的产能增量,在铁矿石需求已经见**的情况下,未来供应压力依然**,市场势必会通过价格进一步下跌来“挤”出其他非主流矿山和国内中高成本矿山
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