2019年国民经济稳中向好,全年GDP增长符合预期,房地产和基建投资增速虽有所放缓,但规模总量仍然持续扩大,预计2019年螺纹下游需求仍将保持乐观。随着消费淡季的到来,价格大幅回调修复基差,贸易商和终端企业冬储热情高涨,叠加限产再度发力,高炉开工率回升受阻,供给端将出现明显收缩。因此,在多重利多因素共振之下,螺纹钢仍有上行空间,**区域大概保持在3950—4050元/吨。
宏观数据向好
2019年国内GDP增长6.9%,相较上年同期提速0.2个百分点,这是连续七年以来提速。从投资情况来看,2019年全国房地产投资增速继续保持下行趋势,数据显示,2019年全年房地产开发投资总额达109799亿元,同比名义增长7%,增速较1—11月回落0.5个百分点。房屋新开工面积达178654万平方米,同比增长7%,增速较1—11月回落0.1个百分点。商品房销售面积达169408万平方米,比上年增长7.7%,增速比1—11月回落0.2个百分点。
整体来看,房地产销售处于下行周期,但投资增速仍基本保持平稳,新开工面积并未显著下滑。基建方面,由于前期投入基数较大,加上近年来地方受限,负担加重,基建投资增速出现小幅回落也在情理之中。其中,PPP项目的虽逐步趋严,投资总额增速有所放缓,但其总体规模仍在不断不扩大,落地率加速上升,未来或将成为基建增长的主要动力。加上2019年棚改、租赁式住房及新农村建设等项目的推进,预计螺纹钢下游需求整体比较乐观,价格继续下行空间有限。
冬储行情启动
2019年在供给侧改革“去产能”的主旋律下,史上严的环保限产如期而至,这无疑是对供给端“雪上加霜”。在市场普遍缺货,供不应求的状态下,钢材价格居高难下,吨钢利润曾一度上探至2000元左右。随着消费淡季的到来,钢厂被动增库的风险日渐积累,降价出货势在必行,国内大部分地区价格跌幅普遍在1000元/吨以上,重新回到去年11月大涨之前的水平,相对低位的价格,提振了需求端冬储入场的信心。
进入2019年后,螺纹钢经历了快速下跌,基差得到明显修复,目前已经处于平水状态,近两周甚至出现过升水情况。从历史表现看,随着春季下游需求回归,5月合约在利多因素提振下较为强势,基差也持续走强,因此,贸易商在该时机选择冬储,不仅能够对冲风险,还可能获得额外的基差收益。
高炉开工率回升受阻
2019年11月中旬“2+26”城市取暖季限产正式落地后,高炉开工率随即出现断崖式下跌,钢材产量呈现大幅缩减趋势,直到12月中旬,华北限产区域部分大型钢厂才逐渐恢复生产,钢材产量随着高炉开工率的回升止跌企稳。
统计数据显示,2019年12月下旬至2019年1月中旬,螺纹钢周产量呈小幅攀升的态势,从299.93万吨回升至308.15万吨,但随着高炉开工率的回升,部分地区环境污染问题凸显,环保限产再度发力,螺纹钢产量上行趋势终未能持续。
新数据显示,2019年1月下旬,螺纹钢周产量回落至298.23万吨。除此之外,当前钢材价格相较于2019年12月已经出现大幅下跌,利润大幅缩水的状态下,预计前期受*驱使而长期**负荷生产的钢厂设备检修将有所增加,西北一些大型钢厂已经出现了一个月以上的检修安排,这无疑将造成建材供应端明显收缩。
13日市场宽幅震荡,空方仍然盘踞主要位置,虽然近日盘中几度出现反弹现象,均无功而返,表明市场做空情绪依然浓厚。但与前几日暴跌相比,跌势出现明显放缓。截至收盘,螺纹再获资金追捧,共有3.7亿资金低位迅速入场,在3600元附近多空逐利愈加明显。
炒的是预期,从目前市场反馈来看,一部分在三月中下旬过后终端需求启动继续滞后,采暖季结束钢厂会迅速复产,厂内库存及社会库存继续走高,配合以市场情绪和资金面短缺等情况继续做空市场。从以上几点来看,的确有一部分合理性因素。
一方面,节后始终居高不下的库存成为市场反弹的主要掣肘因素,市场观望情绪始终挥之不去。而节后滞后需求使得库存消耗进程亦非常缓慢,致使部分地区库存出现爆仓现象,尤其南方城市螺纹库存增量较大。但从调研的数据来看,自上周末开始市场库存增幅较前几周相比出现明显放缓,板材库存与前期相比变化不大,尤其厂内库存并未出现积压,库存结构处于可控范围,对市场来说是个好的现象。
另外,即便在期现双双回落的情况下,钢厂利润仍然较高,受逐利影响市场担忧采暖季结束后,钢厂复产脚步将加快,若需求不能迅速跟进,使本就居高的库存再度承压,去库存化进程放缓,甚至不降反升。目前这点需要动态观察,需要看后期的天气情况。从近日环保部密集的督察以及河北等地限产的节奏来看,趋严态势存在。
目前市场分歧加重,从成本来看,目**些地区市场价格已接近或**冬储成本,有些出现亏损情况,降价销售并非你情我愿。主要是迫于资金压力随行就市,节**部分商家冬储,近期还款居多,一些托盘的聪明资金谨慎的心理使得更多的流向大中型企业和终端企业,流向钢贸领域的不多,而大型钢贸商资金相对充裕,故而可以看到近期降价多是中小型企业,大型企业大的调整动作不多,稳挺价。钢厂近期进行追补操作,维稳意向明确。
而目前价格在跌至3800-3900元的时候,市场低位成交较好,上周五开始市场出现抢货潮,南北方情况相同,出货节奏加快,周末市场出现小涨上涨,但随后成交再度式微,表明在价格在4000元下方的时候,是市场入场采购的心理价位。同时终端需求始终存在,只是一部分节前低价囤货的企业节后资源存在消化的过程,且在价格下跌进程中并不急于采购。随着前期资源的逐步消耗,需求启动进程的加快,低价采购需求会较加迫切。另外,期现基价开始回归正轨,节前深贴水的情况明显缓解。
在需求集中释放前以及宏观中观数据公布的空窗期,资金面和市场情绪仍是主导因素,若资金面依旧紧张,中小户快跑加剧,容易造成市场踩踏,短期市场震荡调整仍是主基调,后期结合产量、需求释放情况以及去库存化的进度来具体看市场价格走向,总体来看震荡上行的机率仍然较大。
据监测数据显示,13日,国内重点城市Ф25mm螺纹钢平均价格4043元(吨价,下同),较昨日跌15元;国内重点城市Ф6.5mm高线平均价格为4299元,较昨日跌9元;国内重点城市5.5mm热轧卷板平均价格为4033元,较昨日跌9元;国内重点中心城市1.0mm冷板的平均价格为4703元,较昨日跌4元;国内重点城市20mm中板平均价格4198元,较昨日涨2元。
“金三银四”本是钢材消费的传统旺季,但近两周钢铁价格却如同坐上了“过山车”,先是一轮上涨,然后又大幅杀跌。
数周前还预期高涨的囤货转眼变成了创新高的库存,市场对“金三”的预期落空甚至加剧了钢价下挫。钢铁行业研究人士认为,本周末出炉的库存数据将很关键,或决定“银四”是否可期。
截至昨天收盘,螺纹钢主力合约报收于3695元/吨,跌幅为0.65%。热轧卷板主力合约报收于3811元/吨,跌幅为0.29%,继续维持跌势。
市场方面,13日上海市场建筑钢材早盘整体企稳,盘螺补涨20元/吨,螺纹价格为3850—3880元/吨,与12日价格持平。原材料方面,12日唐山市场普方坯价格下调40元/吨,出厂价(现金含税)报3570元/吨。
“近期市场情绪较弱,钢材市场继续震荡调整的可能性较大。研究员邱跃成表示,目前钢材整体社会库存**过2000万吨,其中螺纹钢**过1000万吨,创3年来新高。
邱跃成认为,“预期”左右了之前的市场走势。春节前后,大户小户都对年后需求特别看好,推动钢价走出了一波“冬储”行情,也令社会库存迅速增加。这种看涨预期甚至在春节长假后一周成交清淡的情况下,继续助推黑色系上涨。然而,元宵节后,下游需求未出现预期中的启动迹象,令前期高位囤货的钢贸商感到压力。上周,美国对进口钢铝征收重税、部分宏观数据不及预期等消息陆续传出,加上空头在市场上渲染钢材消化困难等消息,进一步囤货者们尽早出货。
“冬储的钢材已陷入亏损。如果在1月份囤货,近期贸易商还将面临较大的资金回笼压力。”邱跃成表示,本周库存数据变动将很关键,若不及预期,将进一步对市场形成冲击。不过从上周末开始,钢材市场成交还不错,本周库存下降希望较大。往年大规模开工也集中在3月15日后启动,目前也没有证据今年三、四月旺季需求会减弱。
何杭生在接受上证报记者采访时认为,近期市场议论高库存导致钢价大跌。对比历史数据,目前的数据并不算。
根据他的调研,贸易商正月初七后就普遍复工,并且看好节后需求加紧囤货。但受春节较晚等种种因素的影响,需求端则有30%至40%的工人直到元宵节仍未复工。开工进程比往年慢,引起了供需错配。目前钢厂库存并不高,从钢厂新制定的价格政策来看,普遍进行挺价甚至上调价格。今年将继续加大钢铁行业去产能力度,严控供应端,这些消息也对钢铁行业较有利。“总体而言,只是行情延后了。预计螺纹钢下跌多延续到3月底。‘银四’仍然可期。”何杭生如是说。
华北市场方面:本周京津冀地区热卷价格震荡反弹,累计拉涨30-90元/吨。受周末钢坯价格大涨影响,上半周市场信心稍有恢复,低位报价减少;周中涨速加快,成交有所好转,但高位价格市场接受程度不好,周五价格稍有回探。京津冀热卷库存继续上升,其中唐山、邯郸、石家庄地区库存维持稳定,北京库存微幅下降,天津库存则有0.4万的上升。成交方面,周初市场整体成交较为清淡,价格反弹动力不足;周中在拉涨的带动下,成交好转,且价格亦有反弹;周五成交再次萎缩。据同口径跟踪统计,周初日均出货量在3000吨的左右,周中成交放量在5000-6000吨,交易明显活跃,周五成交再次下降,在3500吨左右。据我网监测的16家热轧板卷生产企业总计24条产线实际开工条数24条,整体开工率为;实际生产量123.02万吨,较上周减0.79万吨;产能利用率87.26%,较上周降低0.56%。本周京津冀钢厂厂内库存为27.25万吨,较上一周减少2.18万吨,周环比减少7.41%。
目前,随着季节性需求的萎靡,市场成交亦不活跃。虽然当前贸易商对冬储兴趣不大,但可能会被动累库,预计2月份市场整体也是只进不出,但整体库存较去年同期依然处于偏低水平。长材的冬储情况明显好于板材,一方面,市场担心供暖季板材限产的力度相对较大,待节后钢厂全面复产,板材供应量也将大幅增加,会大于需求增速;另一方面,此轮调整,板材调整的幅度相对较小,价格优势不明显,市场冬储积极性不高。本周价格虽然反弹,但高位成交乏力,预计下周市场仍以震荡调整为主。
中厚板:本周国内中板市场价格小幅上涨,北京涨幅,上涨120元/吨。截止本周五收盘,从全国23个城市平均价格来看,8mm普板价格为4412元/吨,与1月19日相比上涨25元/吨;20mm普板平均价格为4119元/吨,与1月19日相比上涨27元/吨;20mm低合金板平均价格为4272元/吨,与1月19日相比上涨25元/吨。
钢厂层面:本期钢厂整体开工率为80.00%,较上期持平。本期钢厂实际产量为112.04万吨,较上期增加3.12万吨,增幅2.86%;钢厂产能利用率本期为68.90%,较上期提升1.92%。
本周市场震荡运行,市场观望情绪较浓,商家报价盘整运行。目前市场需求依旧不佳,成交比较低迷。不过近期市场到货也相对不多,库存整体维持平稳。北方钢厂订货价格近两日维持在3900元/吨的水平,短期订货成本并未持续松动,成本端存在着较强的支撑。另外今日钢坯市场价格维稳,现普碳坯价格在3600元/吨。综合来看,预计下周中厚板市场价格震荡运行。
冷轧板卷:本周全国冷轧市场大部分维持小幅下跌的趋势,华北区域由于前期基本接近全国价格,因此在本周盘面走势尚可的情况下,底部价格有所上调。
价格方面:截至发稿,1.0mm冷轧平均价为4783元/吨,较上周下降5元/吨,全国冷轧均价降幅明显缩小。现主要市场价格如下:天津市场1.0mm鞍钢天铁冷卷报价4590元/吨,较上周上涨90元/吨;上海市场1.0mm武钢冷卷报价4650元/吨,较上周下降20元/吨;广州1.0mm鞍钢冷卷报价4830元/吨,较上周价格持平。
钢厂调研方面:据本周调研数据显示,在29家冷轧生产企业(共计47条冷轧产线)中,共有7条产线停产,15条产线不饱和生产,整体开工率为85.11%,较上周持平;产能利用率为81.78%,较上周下降1%;周产量为82.78万吨,较上周减少1.01万吨;钢厂库存量为46.69万吨,较上周减少0.57万吨。
库存方面:25日本网监测23个城市库存,本周冷轧库存106.77万吨,较上周增加1.55吨,较上月增加2.69万吨,同比减少3.16万吨。钢厂政策方面:本周首钢和天铁1月份价格结算政策,其中,首钢冷轧天津下530元/吨,上海下550元/吨,广州下480元/吨;鞍钢天铁冷轧到津、沪、浙、粤的结算价分别是4560元/吨、4680元/吨、4700元/吨、4740元/吨。
市场方面:据悉,临近年底,市场需求逐渐减少,在库存未明显累积的情况下,以及受成本压力的支撑,商家整体大幅度降价的意愿并不明显,预计下周全国冷轧主流仍将盘整观望运行。
型钢:本周全国型钢市场价格窄幅震荡运行。首先周初受坯料价格回暖影响,成本得以支撑,而加之钢厂方面在上周末及本周初上调出厂价格之后采取挺价观望的,因此造成商家随之企稳。
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