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王 成恩(化名)是一家国有大型钢铁企业环保部的负责人，他所在的企业已具备年产钢能力1300万吨以上。他深知这种两难的滋味。7月17日，他在接受经济观 察报记者采访时表达了这种忧虑：“现在我们就面临着两难的处境，其实目前就承受着利润大幅下滑的压力。继续大量投入，造成企业重大风险甚至是倒闭，都是有 可能的。”

至于以后到底会是何种结果，在王成恩看来，风险不好估量，终归还是要看市场。“但现在这些都顾不上，只能投入。”他告诉经济观察报，“但就算是临时克服了这些困难，勒紧裤腰带也要上，很可能要过紧日子。”

成本问题已经显现。王成恩表示，近期由于原材料价格暴涨，钢价不行，下游需求不怎么好，企业基本没有盈利，这是一件很危险事情。他说：“因为我们今年用在**低排放改造上的资金就多达数十亿元，本来就承受重压。据他讲，在**之间，基本都有这样的感受。”

中 国钢铁工业协会党委书记、常务副会长何文波也介绍了企业所面临的巨大压力：据一些环保投入较大的钢企反映，为实现**低排放，他们的环保运行成本已达到每吨 260元到270元的水平，按这个水平计算，全国一年生产9亿吨到10亿吨所支付的环保成本，可能会接近中国西部一个省的GDP。

行业也在为此探寻解决思路。何文波在前述2019(*十届)中国钢铁节能减排论坛上就呼吁，各级**应对实施**低排放改造的钢铁企业给予更多激励，实施较加有效的“差别化管控”。社会激励机制也一定要导向那些环保水平**的企业。

“我 们决不允许把环保水平低、投入少的企业和环保水平高、投入大的企业放在同一个环境中竞争。如果有那样的现象，就是监管工作的失职，是不符合公正监管原则 的，我们要坚决反对。”何文波表示：“我们不仅关心钢铁产能是否过剩，还要关心清洁产能是否足够。如果**监管不能让环保绩效高的企业多生产、多挣钱，那 就不是真正的监管。”

在生态环境部大气司司长刘炳江看来，现在钢铁行业排放量大、布局不合理、产能过剩，本轮**低排放改造的潜力很大。他表 示，今后要将建设工程质量低劣的环保公司和环保设施运营管理水平低的运维机构列入“黑名单”，纳入全国信用信息共享平台。相关钢企也要纳入当地重污染应急 停限产清单，并对失信企业在行政审批、资质认定、银行贷款、上市融资、**招投标等方面予以限制。

刘炳江说：“监管要让环保绩效优的企业较加优异，树立环保成员，能否达到**低排放是钢铁企业正常生产经营的关键。今后要对不同环保水平的企业实施差别化管理。”

强制时代的考验

**低排放早已上升到国家战略高度，进入到了强制时代。在欧冶云商**分析师曾节胜看来，目前能真正达到**低排放要求的钢铁产能估计也就三成左右。

王成恩认为，国家**低排放改造要求，给人感觉是从鼓励到强制实施，成为一项硬性指标了。但目前很多钢企还没完全转变过来，如果之前没有基础，现在搞就很难，企业也会犹豫要不要投钱，这是个大问题。

“我们所投的数十亿元正在过程中，还没有见到底，一切都没形成产出，大概还需要2到3年时间。”王成恩坦言，这个阶段是较难熬的，而且还不考虑行业走下坡路、不景气等因素。如果利润大幅缩减，那我们面临的风险可能是**的。

让 王成恩感觉比较棘手的一项工作，是建环保管控制一体化平台，这对企业排放达标，有着特殊的意味。它不仅可以对厂区内每一个排放点位可见可视，及时了解有组 织和无组织排放情况，而且能使排放信息公开透明。“这是一个智能化、信息化平台，在行业内，少数企业做到了。从今年开始，我们也在着手做，现在正在和有关 方面进行技术交流，也要花几个亿，这同样是一个巨大成本。”他说。

其实不只是王成恩所在的企业，其它钢企也面临着一场严峻考验。尽管实现**低排放是一个循序渐进的过程，但现在要求和标准都格外严，很可能兼顾不到每个企业的实际情况。

曾 节胜对经济观察报表示，**低排放是一个必然趋势，有些大的钢企本身基础就好，2016-2018年效益都还不错，前期就已投了很多钱。“但如果往后压力比 较大、效益不好的话，那它们就有可能存在侥幸心理，能不投就不投，或是少投。其实很多中小钢企就有这些问题，由于资金紧，要精打细算过日子，它们会犹豫观 望、徘徊不前。”曾节胜分析。

此外，也有很多钢企，虽然设备上投了很多钱，但在执行中间可能要打折扣。曾节胜解释，上大型环保设备设施，真落实的话，各种电费能耗、维护费用就特别高，很多企业设备要么白天开、晚上关，要么白天也不开，这就无法达到效果。

对于企业而言，一个科学合理稳定的标准就意味着可以避免重复投入造成的资源浪费。在采访中，经济观察报记者了解到，钢企很希望地方**在标准制定上做到稳定。

王成恩向经济观察报介绍，从*到地方，政策标准逐级加严，不管是时间上，还是力度上。国家标准是统一的，各地方标准不一样，且比标准高很多，都很急切。“很无奈，但也得认，”王成恩说。

较令他感到无奈和较不适应的是，这几年，地方标准变得特别快，不稳定，造成企业的重复投资。环保项目一年甚至几年才能建起来，但还没等项目建好，标准又加严了。

记者注意到，还有一个特殊背景，王成恩所在的企业原来不在京津冀及周边“2+26”城市范围内，今年刚被划入其中，而且被划归省会城市管辖，要求相对较严。

王成恩说：“**要求国企承担更多的社会责任，对我们较严格，一方面是限产任务，另一方面就体现在**低排放改造上。我们只有按照要求改，不停地改，才有可能符合**低排放标准。”
目 前钢市需求淡季特征依然明显，下游整体需求依然不足，但由于南方梅雨季节已过，南方部分地区可能会出现需求回暖迹象，北方地区环保限产政策依然严格执行， 但产量回升压力依然不减，与此同时，铁矿石价格维持高位震荡态势，对于钢材价格的成本支撑依然明显，使得钢市处于需求弱和成本强的局面，钢市依旧没有走出 震荡调整的阶段，整体钢市依然处于弱势。综合来看，下周钢市将呈现震荡下滑的局面。

据 兰格钢铁云商平台周价格预测模型数据测算，下周(2019.7.22-7.26)国内钢材市场价格将震荡下滑，长材市场价格将小幅下滑，型材市场价格将小 幅下滑，板材市场价格小幅盘整，管材市场价格将震荡趋弱。兰格钢铁全国钢材综合价格指数预计在152.7点附近波动，钢材均价在4200元左右，平均波动 10-30元左右；其中，长材价格指数预计在166.8点附近波动，下滑0.2点；型材价格指数预计在161.7点附近波动，下滑0.2点；板材价格指数 预计在138.4点附近波动；管材价格指数预计在160.5点附近波动，下滑0.2点。

根据钢铁资讯机构较新报告，7月12日当周全国部分地区建材钢价震荡下滑，幅度各异。总体来看，淡季效应较为明显，短期需求难有放大，如果下周天气放晴，终端需求或有回暖的可能。

报告称，受连续阴雨天气影响，本周申城建材成交没有放量。具体来看：周初，在期螺、钢坯震荡下行的拖累下，商家心态疲软，市场交投气氛十分清淡；7月9日， 期螺震荡反弹，商家心态有所好转，部分低位资源成交回暖，但总量依旧不大；下半周，申城阴雨连绵，局部地区雨量较大，下游施工受阻，成交陷入低谷。

从库存情况来看，7月12日当周沪市螺纹钢库存32.45万吨，周环比下降0.64万吨；从全国库存统计来看，全国主要城市螺纹钢库存周环比上升3.65万 吨，线材库存周环比上升6.57万吨；全国主要钢厂螺纹钢库存周环比上升9.8 万吨，线材库存周环比上升5.27万吨。

报告提到，7月 12日当周国内钢材社会库存及钢厂库存双双上升，可见在需求淡季影响下，库存压力与日俱增。不过值得注意的是，本周国内钢厂产量大概率下滑，预示着限产和 检修效果逐步显现；而7月中旬国内检修的钢厂有所增加，后期供给压力或有一定程度减轻，市场有望由供强需弱转入供需双弱格局。

今年以来备受关注的进口铁矿石价格仍旧居高难下。作为钢铁高炉炼铁的主要原材料，部分钢厂按需正常补库，多数矿商心态较好，市场报价小幅上涨。本周进口矿市场价格先涨后跌，截至7月11日，普氏62%铁矿石指数为119.25美元/吨，周环比下跌3.05美元/吨。

截至7月12日，全国主要港口铁矿石库存约11428万吨，较上周末库存下降80万吨，已连续*14周出现降库。从发货端来看，近期巴西非主流矿增加发运 量，澳洲FMG与BHP因财年冲量，澳巴两国外矿发货量相应增加，本周到港量周环比增加21万吨。从需求端来看，受北方环保限产及南方多雨，国内高炉开工 率为79.92%，周环比下降0.23%，仍**历年同期水平。综合来看，进口矿发货量增加，港口库存降幅放缓。

报告预计，下周进口矿行情震荡偏弱态势。报告还提到，虽然铁矿石疯涨态势受到遏制，但短期内很难大幅回调，焦炭和废钢也呈现止跌回升态势，意味着钢价成本支撑力度没有减弱。
具体现货价格方面，监测数据显示，截至7月19日，国内10大重点城市Φ25mm三级螺纹钢均价为4033元，比上周五涨6元， 比上月同期涨146元。截至7月19日，国内10大重点城市Φ6.5mm、HPB300高线均价为4375元，比上周五跌2元，比上月同期涨95元。

监测数据显示，截至7月19日，全国29个重点城市建筑钢材社会库存量达到了654.53万吨，比上周五增23.6万吨，幅度3.74%，比上月同期增8.27%，而比去年同期高36.7%。

板材

热轧卷板价格方面，监测数据显示，截至7月19日，国内10个重点城市5.5mm热轧卷板平均价格为3885元，比上周五涨5 元，比上月同期涨75元。库存方面，截至7月19日，国内29个重点城市热轧板卷总库存量达到223.57万吨，比上周增0.37万吨，幅度为 0.16%，比上月同期增8.84%，比去年同期增23.73%。

冷轧卷板价格方面，截至7月19日，国内10个重点城市1.0mm冷轧卷平均价格为4263元，比上周五价格涨11元，比上月同期涨91元。库存 方面，截至7月19日，国内24个重点城市冷轧板卷库存量107.57万吨，比上周降0.89万吨，幅度0.83%，比上月同期降1.28%，比去年同期 高27.07%。

中厚板价格方面，截至7月19日，国内10个重点城市20mm中板价格为3952元，比上周五涨7元，比上月同期涨64元。库存方面，截至7月 19日，国内29个重点城市中厚板卷总库存量达到106.08万吨，比上周末增0.87万吨，幅度为0.82%，比上月同期增2.37%，比去年同期增 16.69%。

预测

近期以来市场缺乏明确的市场方向，总体行情多反复。在消息面的作用下，“过山车”行情不断演绎，期螺在“4000魔咒”中反复震荡、铁矿“900争夺战”亦反复多次，现货行情没有走出“上有**，下有底”的模式。

下周即将进入七月份的下半场，淡季行情能否走完，市场会不会较终打破反复震荡的行情，出现期待的上涨？笔者认为需要关注以下几点：

据中国钢铁工业协会统计，1月~5月份，华北地区钢铁企业在国内共销售钢材7572.71万吨， 同比增长13.78%；东北地区钢铁企业在国内共销售钢材2396.33万吨，同比增长10.79%；华东地区钢铁企业在国内共销售钢材8349.59万 吨，同比增长6.94%；中南地区钢铁企业在国内共销售钢材3730.65万吨，同比增长12.18%；西北地区钢铁企业在国内共销售钢材1097.42 万吨，同比增长14.58%；西南地区钢铁企业在国内共销售钢材1680.79万吨，同比增长16.40%。

中南地区钢材流量同比增幅较大

1 月~5月份，重点钢铁企业钢坯流量按区域占比大小排序依次是：华北、华东、东北、中南、西北、西南、出口。与2018年1月~5月份相比，华东地区钢坯流 量占比提高较大，提高了4.35个百分点；华北地区钢坯流量占比减少较大，减少了6.68个百分点；中南地区钢坯流量降幅较大，同比下降16.89%。

1 月~5月份，重点钢铁企业钢材流量按区域占比大小排序依次是：华东、中南、华北、西南、出口、东北、西北。与2018年1月~5月份相比，中南地区钢材流 量占比提高较大，提高了0.74个百分点；华北地区钢材流量占比减少较大，减少了0.45个百分点；中南地区钢材流量增幅较大，同比上升13.18%。

中南地区长材流量同比增幅较大

1 月~5月份，重点钢铁企业长材流量按区域占比大小排序依次是：华东、中南、华北、西南、西北、东北、出口。与2018年1月~5月份相比，中南地区长材流 量占比提高较大，提高了1.78个百分点；华东地区长材流量占比减少较大，减少了1.35个百分点；中南地区长材流量增幅较大，同比上升23.62%。

1 月~5月份，重点钢铁企业板带材流量按区域占比大小排序依次是：华东、华北、中南、出口、西南、东北、西北。与2018年1月~5月份相比，西北地区板带 材流量占比提高较大，提高了0.49个百分点；中南地区板带材流量占比减少较大，减少了0.36个百分点；西北地区板带材流量增幅较大，同比上升 31.73%。

零售渠道钢材销量增幅较大

1月~5月份，重点钢铁企业钢坯按销售渠道占比 大小排序依次是：直供、分销、分支机构、零售、出口。与2018年1月~5月份相比，钢坯分支机构占比提高较大，提高了7.12个百分点；分销占比减少较 大，减少了10.33个百分点；分销渠道的钢坯销售量降幅较大，同比下降27.93%。

1月~5月份，重点钢铁企业钢材按销售渠道占比大小 排序依次是：直供、分销、分支机构、零售、出口。与2018年1月~5月份相比，钢材零售占比提高较大，提高了2.03个百分点；分支机构占比减少较大， 减少了1.56个百分点；零售渠道的钢材销售量增幅较大，同比上升66.37%。

零售渠道长材销量增幅较大

1 月~5月份，重点钢铁企业长材按销售渠道占比大小排序依次是：分销、直供、分支机构、零售、出口。与2018年1月~5月份相比，长材零售占比提高较大， 提高了1.90个百分点；分销占比减少较大，减少了1.25个百分点；零售渠道的长材销售量增幅较大，同比上升49.77%。

1月~5月 份，重点钢铁企业板带材按销售渠道占比大小排序依次是：直供、分销、分支机构、出口、零售。与2018年1月~5月份相比，板带材直供占比提高较大，提高 了2.17个百分点；分支机构占比减少较大，减少了2.45个百分点；零售渠道的板带材销售量增幅较大，同比上升101.84%。

钢材社会库存同比上升

企业库存同比下降

截至5月末，钢材社会库存量同比上升18.74%，比今年初上升42.49%，环比下降13.75%；重点钢铁企业钢材库存量同比下降1.28%，比今年初上升5.50%，环比上升3.62%。

分品种看，截至5月末，长材库存量比今年初增加20.54万吨，上升3.47%。其中，增加规模较大的品种是棒材，库存量比今年初增加10.50万吨，上升 6.86%；增长幅度较大的品种是大型型钢，库存量比今年初增加2.72万吨，上升16.07%。板带材库存量比今年初增加37.54万吨，上升 7.05%。其中，增加规模较大的品种是电工钢板带，库存量比今年初增加14.13万吨，上升61.30%；增长幅度较大的品种是热轧薄板，库存量比今年 初增加1.13万吨，上升95.69%。
今日开盘，国内黑色系以反弹为主基调，除焦煤、高线震荡收跌，其它品种全线拉涨，尤其尾盘涨势较为强劲。石头再度迫近900元整数关口，强势吸金4亿元以上。焦炭创出一个月高位，期螺成功收复4000元，热卷离3900也仅一步之遥。

但也期货市场相比，现货市场价格表现仍然淡定，整体仍以稳中偏弱运行为主，跌幅较前期明显收窄，部分地区呈现涨跌互现，成交情况较周末有所好转，终端用户采购回升。

今日早间国内重磅经济数据相继出炉，二季度GDP增速保持在6.2%，符合市场预期。另外，工业增加值等宏观数据明显好转，良好的运行情况对市场 信心起到提振。但需要关注的是，在钢厂产量下降的情况下，6月粗钢日产却再创历史新高，对市场来说需要警惕。在终端淡季行情尚未完全走完的背景下，消息面 的推动力到底有多大，具不具备持续性还是需要继续考量。

另外就是美联储降息预期的实际落地情况，本周将有多位美联储官员发表讲话，7月末的议息会议走向或将从此找出蛛丝马迹。而在当前国内经济运行良好 的情况下，国内对于美联储的动作跟还是不跟，从周末央行表态将继续实施稳健的货币政策态度来看，其后续动作可能比想象的要弱一些。

总体来看，短期在消息面提振的情况下，市场存在修复性反弹的机会，但期现能否同步上行以及持续性反弹的力量或没有想象中的强大，若没有较新较强大的利好支撑，反弹空间相对有限，不排除冲高后回吐的情况，现货还是要借机出货为主，期市借机高抛。

价格方面，据监测数据显示，今日，国内重点城市Ф25mm三级螺纹钢平均价格4015元(吨价，下同)，较昨日跌12元；国内重 点城市Ф6.5mm高线平均价格为4362元，较昨日跌15元；国内重点城市5.5mm热轧卷板平均价格为3878元，较昨日跌2元；国内重点中心城市 1.0mm冷板的平均价格为4247元，较昨日跌5元；国内重点城市20mm中板平均价格3945元，较昨日持平。

原料方面，今日，唐山地区昌黎150*150普碳方坯3640元，较昨日跌10元；京唐港61.5%品位澳大利亚PB铁矿粉价格为910元，较昨日持平；唐山地区准一级冶金焦含税到厂价格1910元，较昨日持平。
近期，国内钢材市场缺乏明确的方向，主要被消息面所主导，总体行情反复震荡。

上周初，较新发布的国内经济数据**预期，二季度GDP增速保持在6.2%，工业增加值等宏观数据明显好转，良好的运行情况对市场信心起到提振，黑色系率先开启上涨行情，其中铁矿石期货突破前期高点，盘中一度触及924.5元，期螺重回4000元上方。

继7月16日唐山市丰润区开始实施七月份下半月大气污染防治强化管控方案以后，7月20日，唐山市委市**办公室联合发布《关于7月下旬全市大气 污染防治加严管控措施》的通知，对钢铁行业，要求在2019年7月21日0时至31日24时执行加严管控措施，绩效评价为A类的首钢迁钢，沿海临港的首钢 京唐、文丰、唐山中厚板、德龙、纵横，涉搬迁的天柱、华西、国义特钢，停20%的烧结机(竖炉)装备。另外，江苏徐州个别焦企暂时限产50%，引发市场供 应偏紧的预期。

中美贸易谈判又出现了新插曲。7月16日，美国**称，美国要与中国达成贸易协议，还有很长的路要走，但如果有必要，美国可能会对** 3250亿美元的中国商品加征关税。外交部发言人表示，如果美方加征新的关税，无异于给双方的经贸磋商设置新的障碍，只会使中美达成经贸协议的路途较为漫 长。此消息对市场情绪面产生负面影响，引发中美贸易争端延长的预期。

还有，由于铁矿石价格创新高，大商所紧急降温，自7月18日交易时起，铁矿石期货交易手续费标准比前期0.6%多了0.4个百分点，将近一半的涨幅，市场紧急避险情绪明显升温。

在上述消息面的作用下，市场不断演绎“过山车”行情，期螺在4000元、铁矿石在900元*反复震荡，现货行情没有走出“上有**，下有底”的模式。

监测数据显示，截至2019年7月19日，兰格钢铁综合价格指数为152.8点，比**周增0.13%，比上月同期增 2.46%；长材价格指数为167.0点，比**周增0.18%，比上月同期增3.26%；板材价格指数为138.4点，比**周增 0.11%，比上月同期增1.69%。

那么国内钢市淡季行情能否走完，市场何时能打破反复震荡的行情，出现期待的上涨？兰格钢铁网研究员马广慧表示，短期来看，钢市基本面暂未出现明显的逻辑性改变，市场很难有突破性行情出现，市场对消息面的反应依然敏感。

后期市场需要关注以下几点：

一，市场需求转换节点何时出现。目前来看，虽然近日杭州已经出梅，标志着长达30天的梅雨季终于画上了句号，但同时又开启了高温模式，台风天气又 将在浙闽沿海登陆，而北方也仍在“暑”期当中，季节性行情短期快速走完的可能性不是很大。而供应方面，虽然限产消息不断，但钢厂整体开工率依然维持在高 位，钢材产量并未减少，市场库存仍在累库当中。统计局较新发布的数据显示，2019年6月，中国粗钢产量同比增加10%，达到8753万吨；钢材产量同比 增加12.6%，达到10710万吨。上周无论钢厂库存还是市场库存均出现明显的上升，后期需要较大的需求来消化掉当前较大的库存，因此这个节点会出现在 什么时间需要重点关注。

二，中美贸易谈判进展情况。旷日持久的中美贸易战始终是影响市场的重要因素。美国方面不断出尔反尔，总是在市场以为出现转机的时候，美国方面就要爆出话题，后期是否有新的进展亦是关注的焦点。

三，铁矿石的较新消息。必和必拓表示，将在未来三个月的大部分时间里对黑德兰港翻车机进行“主要”维护，这将对生产产生“相应的影响”。力拓则表 示，将铁矿石从矿场运往其港口的铁路，将是十月份“重大”维护行动的重点。这些活动表明，必和必拓和力拓不太可能在未来4个月大幅增加产量，甚至可能在这 一期间看到产量下降。以上消息引发未来铁矿石供应再度收紧的预期，要重点关注资本面对此消息的反应。

另外，国庆70周年大庆即将来临，京津冀等地即将推进环境污染第三方治理，市场对于环保预期再起。还有，上周**4家央行先后宣布降息，美联储官 员讲话也进一步强化了市场对于美联储在七月会议上降息的预期，货币政策宽松预期升温。以上因素对于大宗市场或将产生利好影响。

不过，马广慧表示，由于淡季结束的预期始终存在，一些跌幅较大的品种仍存在反弹的基础，不过即便调整空间也不会很大。

分析师马力亦表示,目前市场属于上下两难的局面。结合八至十月份的钢市限产尤其是河北地区钢厂限产的预期，加上70年大庆前维稳的心态，以及这段时间钢材需求季节性好转，总体判断钢材价格震荡小幅上涨的可能性大。

期货持绿震荡，下游终端观望心态较重，市场询价采购者甚少，交投氛围清淡，生产速度与销售速度基本持平，厂库多维持原有状态，市场价格以稳为主，多数商家对后市看法不太乐观，需求偏弱仍是较大制约因素，预计明日钢价或将稳中偏弱调整。

影响因素有以下三点

1、钢厂方面反馈：产量增加，库存积累

受市场因素影响，钢厂价格较上年同期有所下降，同时原燃料价格的快速上涨导致生产成本上升，净利润同比下滑，致使钢厂开足马力生产，增加企业利润，然而淡季钢材消耗有限，库存量继续累积，钢价大幅走高有点难度。

2、终端采货情况：天气炎热暴雨，工地施工进度受限

随着原料端的下移，施工方按需采买定位上策，补库行动不断拖延，此外，钢价波动不稳，商家难料，前期协议货源陆续到货，无奈维持现状，整体市场或将稳中偏弱。

3、钢贸商表达：需求低迷，成交不畅

据市场调查，市场多数商家对后市看法不太乐观，传统淡季情况下，需求偏弱、成交未有大的放量仍是较大制约因素，且**资源竞争激烈，为出货暗降促成交。

钢材现货市场

建筑钢材：下降；期货大幅下跌，成本下移及需求的抑制，加重了商家观望的情绪，但整体累库速度增快，淡季环境下市场成交有限，加上商家多不愿降价，预计明日建材价格延续趋弱调整。

热轧板卷：稳中下行；期卷持绿运行，叠加季节性淡季因素影响，现货资源也跟随下调，但无论行情如何，终端采买意识均不强烈，仅维持基本的需求，预计明日热卷价格或弱势调整。

中厚板：稳中走低；期螺持绿下行，市场心态受挫，南方雨水天气的影响下，下游需求持续走弱，部分地区库存积压，加之下周临近结算日，市场多挺价为先，预计明日中板价格或偏弱调整。

带钢：下跌；市场高位资源成交仍受阻，下游采购的积极性不温不火，受期货低位震荡运行的影响，降后成交未见好转，考虑时值七月下旬，高温天气持续，下游需求难有放量，预计明日带钢价将横盘整理为主。

型材：主稳偏弱；随着淡季效应持续，高温多雨天气使需求较加低迷，下游商户采购积极性明显减弱，实质性利好十分有限，且成本端拉涨乏力，期货走势低位震荡，打击市场心态，预计明日型价将稳中偏弱运行。

管材：主稳个调；期螺弱势运行，原料带钢价格下调，市场交投氛围仍旧较为冷清，淡季效应持续升温，终端需求疲软，工程用量减少，商家心态稍显悲观信心不足，观望情绪浓厚，预计明日管市价或将暂稳运行。

原材料现货市场

铁矿石：下跌；目前环保和其他政策多方打压之下，矿石成交萎缩较快，铁矿市场价格居高不下，商家惜售情绪重，钢企大多仍在求稳，仅个别调价补库，预计明日铁矿石市场维稳个调运行。

废钢：稳中个涨；铁水成本居高不下，废钢较有支撑，且用钢淡季，成材需求很难放量，加之环保形势依旧严峻，高温多雨天气，废钢产出受到影响，钢厂到货普遍不佳，预计明日废钢高位盘整为主。

焦炭：稳中偏强；钢厂库存稳定，焦钢博弈加剧，焦企整体开工率有小幅下降，因贸易商比较活跃，订单出货较好，库存较低，多数焦企乐观看涨，厂内几乎零库存，预计明日焦炭市场稳中向好。

生铁：稳中上调；原料涨价及华北、铁价走高影响，铁厂报价纷纷涨50，目前成交尚可，停产铁厂暂未复产，市场资源偏紧，生铁成交尚可，各地铁厂库存不大，商家涨价意向强，预计明日生铁稳中偏强运行。

正在经历成本上涨和需求回落困扰的钢铁股估值和机构持仓一路走低，何时才能困境反转是2019年下半年的一大宏观主题。

　　难道铁矿石价格上涨的尽头是天空？在2019年，所有看淡中国经济的铁矿石空头很可能会不禁发出这样的疑问。

　　截至7月16日，大商所铁矿石期货主力合约价格已经较2018年年底上涨了大约93%，足够在这波上涨途中做空的投资者爆仓好几回。

　　据媒体报道，经钢铁企业呼吁，行业协会和行政部门已经对铁矿石价格上涨表示关注，并将采取措施。但截至目前，事实存在的供需缺口尚未影响到铁矿石价格。

　　与此同时，中国经济增速如期下行，钢铁的需求在房地产和汽车两大行业前景悲观的情况下存在继续下探的风险。与此同时，铁矿石价格处在高位，对钢铁企业的盈利吞噬越来越明显地显现出来。在股票市场，目前钢铁股的估值已处历史底部。那么钢铁企业的盈利何时能见底呢？

　　申万宏源钢铁研究组认为，虽然供给端唐山限产短期对供给有一定抑制，可在短期支撑钢铁行业的盈利，但是新开工增速拐点已经出现，并且销售持续低迷将导致新开工出现趋势性下滑，而2019年钢铁需求较大的驱动力来自地产新开工的**预期。申万宏源据此认为，后续钢需求状况还会进一步趋弱，钢铁行业的盈利拐点尚未到来。

　　中泰证券在肯定了新开工数据回落对钢铁需求负面影响的同时，还特别强调了市场需求展现出的韧性。

　　中泰证券**钢铁行业分析师笃慧指出，首先，按产量、进出口数据测算的6月表观粗钢日耗量为277.2万吨，同比增长12.9%，增速相较上月扩大0.8个百分点，且**量创出年内新高。虽然6月钢铁库存累积相较往年同期有所增加，但结合产销量的增长情况，库存的增幅并不算异常。

　　其次，从无库存的水泥6月产量增速6%来看，行业真实需求依旧强劲。就具体下游来看，地产对钢铁需求的拉动仍是决定性的，1-6月地产投资同 比增长10.9%，新开工面积同比增长10.1%，虽然增速较1-5月略有回落，但依然维持在较高区间。值得注意的是，自2018年5月地产新开工增速扩 大至双位数，往后继续逐月上升，新开工在高基数条件下获得当前增速实属不易。1-6月施工面积增长8.8%，增速持平，地产投资继续强势，同时结构上由前 端逐步向后端转移。

　　另外，1-6月的全口径基建投资增速较上月提升0.35个百分点，基建投资总体仍位于底部区间。在逆周期调节政策的大背景下，基建维持弱复苏格局。

　　在成本端，中国6月钢材出口大幅下降3.6%，钢材出口增速在4月后明显走弱，可能与多方面因素有关。笃慧在一份研究报告中表示，首先前5个月东南亚国家进口大幅度走弱，而东南亚是中国**大钢材出口区域，对总量影响较大。其他区域如非洲、欧盟、南美进口也有不同程度回落。其次二季度矿价大幅度领涨可能削弱国内长流程钢厂相对于海外短流程钢厂竞争力。

　　就铁矿石供应钢铁企业的盈利而言，进入7月份以来，全国钢厂的钢材实际产量并没有明显减少，全国钢材供给仍在高位。申万宏源**钢铁行业分析师姚洋在报告中指出，三季度铁矿石供给仍然短缺，钢厂盈利仍然承压。当前澳洲铁矿石发货已基本恢复正常，但预计三季度将再受台风雨季影响，且当前巴西发货量仍有较大缺口，恢复较快等到四季度，因此，预计三季度钢铁行业盈利可能进一步下滑。

　　盈利回调导致近半年钢铁股明显跑输大盘。但笃慧也表示，2019年的股价走势充分反映了供应释放和经济周期调整的悲观预期，而这两者在中短期 内进一步恶化的可能性较低；相反若未来需求在地产的带领下持续扩张，推动钢铁行业盈利继续维持合理水平，行业基本面有望再次**出市场预期。

　　盈利尚未见底的钢铁股也遭到机构投资者抛弃。据银河证券钢铁研究组测算，目前机构持仓钢铁行业已经进入了1%左右的区间，但是距供给侧改革之前2.5%的平均持仓占比仍然有一定差距。“未来行业供需关系持续改善，盈利能力稳定，行业景气度好于供改之前，基金持仓占比将逐渐提升。”

今日钢坯走势：唐山地区环保政策再次加强，市场炒作因素增加，今晨唐山钢坯直发成交表现正常，个别贸易商可加价10-20元，仓储现货3730元含税成交一般，期螺持红震荡，市场交投向好，料午后钢坯价格坚挺运行。

其它扁平材现货行情走势：

今全国带钢稳中趋强，华北主导钢厂主流持稳，今唐山窄带主稳运行，整体成交尚可个别偏弱，部分厂家出清日产，华东华南偏强调整。

今日冷轧市场稳中探涨，幅度10-30元，但多数成交可视情况议价，盘中资源成交略改善，整体情绪谨慎向好。

今日涂镀市场稳中上调为主，幅度在10-80元/吨，早盘期卷走势偏强，部分商家多随之上调市价，然市场成交跟进略显不足。

今全国中板稳中震荡，其*东稳中弱调10-40，华*南稳中涨10-40，华北主流上行10-30，高低位成交均偏差。环保等多重因素影响下，商家心态看法不一，谨慎为主。

钢厂检修较新消息：

日照：计划于8月15号对2150mm轧线进行检修，预计检修12天，日均热轧影响量约1万吨；

包钢：计划9月份对CSP1780mm热轧轧机进行正常年检，预计10天左右，影响日均产量0.96万吨左右。

整体来看，今全国板材稳中小幅趋强为主，成本端坚挺支撑下，市场情绪面预期尚可，但需求跟进乏力，整体氛围偏弱，故料明或窄幅调整。

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