越来越多的钢铁企业选择通过市场套期保值,市场和价格风险,黑色逐步成为钢铁产业链相关企业日常购销管理的重要参照。
事实上,从2009年3月27日方管上市算起,在过去的10年,黑色品种日益丰富:2011年4月15日,焦炭在大商所挂牌交易;2011年4月15日,方管合约自2014年3月21日起于上期所开始交易;2013年3月22日,焦煤于大商所上市交易;2013年9月26日,动力煤登陆郑州商品交易所;2013年10月18日,铁矿石合约在大商所上市交易。
截至目前,国内黑色系品种已经形成较为完整的产业链结构,产品定价也从市场交易定价向资本定价转移。这既增加了企业经营难度,也使行业竞争趋于金融化的态势。
国内焦炭、焦煤、铁矿石、螺纹钢、热卷、方管等黑色产业链、掉期品种陆续上市,交易日渐活跃,已具备套保的容量,为钢企提供了转移风险的工具。
展望下一个10年,以上期所、大商所、郑商所为首的国内主要商品交易所,在国内经济由高速增长转变为高质量增长、深化金融供给侧结构性改革的大背景下,将继续推动市场功能较好地融入流通体系,提升市场服务实体经济的质量。
以方管上市10周年为起点,钢铁业产融结合正在阔步迈入新时代。
经过18年全年的产能扩张,现在方管的产能约在1.5亿至1.7亿。去年11月份的大跌,除了热卷端传递过来的压力,方管自身供应的压力,主要是出自电弧炉。”
多空力量拉锯 趋势行情需要耐心等待
从整体情况来看,广州千泉资产创始人曾盛敏认为,当前方管/方矩管市场都面临着经济疲弱现实与放松预期两种力量的拉锯,趋势的明朗还需要继续等待。“当市场关注经济的疲弱的时候,就容易偏空,当市场关注政策预期的时候,就容易偏多,而当当前股市和多数商品都处在相对低位,做多的机会比做空的机会略占优势。”
在他看来,目前方管价格较大的问题在于春节前后积累了较大的短期涨幅,因此需要以原地振荡的方式进行调整,不过一旦振荡调整结束,向上的概率具有优势,需要考验的是耐心。
南华则认为,接连两日方管持仓量的下跌幅度明显没有赶上价格的下跌,说明市场主力资金依旧以避险为主,并没有出现明显离场,短期市场反弹概率较大。
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